2021년 22주 온체인 분석

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요약본 형태로 하여 중요한 점만 번역하겠습니다.

금주 비트코인 가격은 $9,430 트레이딩 폭을 보이며 박스권을 형성하였음.

최저 — $31,327 / 최고 — $40,757을 달성함.

5월 엄청난 매도세 이후에는 가격 형성 하는 시기가 지속 될 것임.

가장 중요한 질문: 지금 이제 하락세를 진입했는가 아니면 가격을 재형성하며 물량을 수급중에 있는가

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고통스러운 시간이 다가오고 있음

현재 시장 구조가 흥미로움. 5개월 전 BTC 가격이 현재 가격보다 살짝 아래에 있음.

현재 수익권은 장기홀더들임 (2021년 전에 코인을 매수한 사람들)

12월~1월초 매수자는 현재 손익분기점까지 옴

반대로 말해, 단기 홀더는 미실현 손해 중임.

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통계를 통해 코인이 마지막으로 옮긴 시점을 기반으로 현재 코인을 구매한 사람들을 다음과 같이 분류함

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단기 홀더 (STH): 안 움직인지 155일도 안된 코인 보유 중인 신규 진입자

장기 홀더 (LTH): 안 움직인지 155일 넘은 코인 보유 중인 홀더 및 투자자

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현재 물량은 단기와 장기 홀더로 나뉘며 이를 통해 현재 손해와 손익 구간이 파악이 가능함

현재 155일 이전의 가격과 유사. 일부 장기 홀더도 손해 중임(연보라색)

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차트에서 매우 중요한 점은 다음과 같음

수익 중인 장기 홀더(파란색) — 총 물량의 69% 갖고 있음. 2021년 이전 투자자

손해 중인 장기 홀더(연보라색) — 총 물량의 0.5% 갖고 있음. 2020년 말과 2021년 초에 BTC 투자함. 1달 동안 현재 가격범위에서 거래되거나 하락하면, 연보라색의 범위가 두꺼워지는지 알 수 있음. 이를 통해 1월 투자자들이 얼마나 더 묻어둘지 파악이 가능함.

전체 장기 홀더(하얀선) — 현재 다시 매집 중. $30K 미만 투자자들은 아직 HODL 중이며 이게 지속이 되면, 공급 부족 현상이 더 장기화 될 수 있음

수익 중인 단기 홀더 — 전체 BTC물량의 4.5% 갖고 있음. 4월 64K 달성 했을 때 가졌던 30%에서 급락함. 전체 코인 공급량의 26%가 손해 중임.

손해 중인 단기 홀더 — BTC 공급량의 26%가 미실현 손해 상태. 현재와 미래의 매도세는 다 단기 홀더에서 비롯될 것.

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코인이 어떻게 분배되고 있는가?

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현재 상당수의 비트코인 투자자들이 손해 중임.

시장에 중요한 가격대를 알고 있으니, 이제 온체인상 데이터를 통해 투자자들의 행동 패턴을 분석 할 필요가 있음. 현재 미실현 손실 상태에서 어떤 대응을 하고 있는지 아니면 단순히 매도 캔들에 겁을 먹었는지 확인할 필요가 있음.

Average Spent Output Lifespan(ASOL) 지수는 당일 날에 모든 코인의 TX값의 평균 수명을 알 수 있음.

간단히 말해, 모든 출금 TX의 평균 기록을 알 수 있다는 것임. 7일 EMA를 통해 최근 출금 및 배분 패턴을 분석하였음.

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높은 ASOL 지수: 옛날 묻어있던 코인들이 움직이고 있고 이동 중

낮은 ASOL 지수: 옛날 묻어있던 코인들이 움직이지 않음을 의미

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최근 가격 변화에 맞춰 두 가지 주요 특징이 관찰됨.

옛날 코인이 5월초에 이동이 활발해짐. 현명한 투자자들은 하락을 예상하여 매도하였고

이더리움과 같은 다른 자산에 투자함 (이더리움 동일 기간 대비 2배 상승)

매도세에 ASOL은 급격하게 낮아짐. 다시 $50K ~ $60K 사이의 매집 수준으로 회귀함. 이는 장기 홀더들은 패닉셀 하지 않았고 보유 중.

두 가지의 코인 주기 지표, Coin-Days Destroyed 과 Dormancy도 유사한 형태를 보이고 있음.

고점 대비 50% 하락했음에도 불구하고 옛날 코인들은 움직임이 없음.

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CDD: 해당 날에 이동한 코인의 나이

Dormancy(휴면기): BTC당 이동 수명 을 보여주는 온체인 볼륨에 대해 CDD를 변경

해당 지표가 높으면: 약세장 의미, 옛날 코인이 이동을 의미

해당 지표가 낮으면: 강세장 의미, 옛날 코인이 이동하지 않고 축적 중

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지금 현재 지표를 통해 다음이 관찰됨.

ASOL — 총 이동된 코인의 수명은 2020년 강세장 이전 수준보다 낮음.

이는 옛 코인들이 축적 중이며 이동되는 코인은 대부분 최근에 산 코인들임.

지금 옛날부터 샀던 장기 홀더들은 매도 할 생각이 없음.

만약에 ASOL/CDD/Dormancy가 계속 하락한다면, 이는 이전 매집 패턴과 유사해짐.

옛날 코인이 현재 움직이지 않고 장기 홀더들이 더 매집하는 중임.

이와 반대로, 해당 지표들이 상승하기 시작하면, 옛날 코인이 매도하고 있음을 의미하며 더 큰 매도세를 야기 할 것임.

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그럼 누가 파는걸까?

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옛날 코인들의 이동이 감소하고 있는데 가격은 떨어지고 거래소내의 입금되는 코인의 양도 증가하고 있음.

도대체 누가 파는걸까?

5월에 나타난 유동 및 비유동 공급량 지표(위 지표)에 따르면 총 15.5만개의 BTC가 유동으로 변함.이는 매도세를 만드는 물량임.

온 체인 상 지표에 따르면, 현재 매일 550억 달러어치 코인이 움직이고 있음.이는 2017년 최고가 때보다 60% 증가한 양이며 엄청난 양의 코인이 이동 중인것은 피할 수 없음.

단기 홀더 SOPR -(이동한 코인의 손익률)을 살펴보면, 현재 손해중.

사람들이 절망 단계에 있을 때, SOPR은 1.0 아래 수준을 오랫동안 유지할 것.

이를 염두한다면, 현재 시장 구조는 3월 20일과 비교할 수 있음.

현재 온 체인상 비트코인의 이동량을 보면 다음과 같음

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손해(단기 투자자)와 이익(장기 투자자) 이 팽팽함.

현재 매도세는 단기 투자자들이 야기하고 있음.

장기 홀더는 2020년 초기 강세장때 (10K ~ 42K) 수익 실현.

장기 홀더는 지난 주 하락에도 불구하고 특이한 행동을 보이지 않음.

사실 코인의 이동량 변동성은 감소함. 장기홀더는 이렇게 낮은 가격에 매도하는 것을 원치 않음.

단기 홀더는 이번 매도 때 구매력이 5배 가까지 증가함. 최근 저점에 가장 많이 코인을 구매함.

현재 공급량을 갖고 있는 주요 3 집단을 비교하면 다음과 같음.

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단기 투자자 (파랑색), 장기 홀더 (초록색) and 채굴업체(주황색).

단기 투자자들은 현재 코인을 이동 중.

장기 투자자들은 HODL 중이며 더 모으는 중.

채굴자들도 현재 모으는 중.

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결론:

현재는 강세장 vs 약세장의 팽팽한 접전 중.

장기투자자의 신념 vs 당장 현금 구매력의 싸움으로 요약

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